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对外并购:数量下降,结构日益多元化
2019-10-30 08:06:00

《中国外汇》2019年14期

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  对外并购:数量下降,结构日益多元化

  潘圆圆

  2019年上半年,国际形势复杂多变,特别是贸易摩擦持续发酵,对全球经济活动造成重要影响。对外并购是中国对外直接投资(ODI)中的主要投资形式,对其上半年的形势进行回顾与分析,将有助于对其下半年的走势做出研判。

  从数量及金额上看,Dealogic的数据显示,2019上半年,中国对外并购案数为189笔,同比下降27%;对外并购金额为268亿美元,同比下降30%。这也是继2018年中国对外并购金额大幅下降58%之后的再次下降(见图1、图2)。事实上,近两年,中国对外并购的数量与规模已进入下行通道。对外并购数量在201 6年达到最峰值720笔后持续下降,2018年全年并购数量降为518笔,对外并购金额也较2015-2017年的峰值大幅回落。这形势既反映了海外投资环境在显著恶化,也反映了当前中国企业海外投资更趋理性:一方面,发达国家对并购的审查日益严格,以及并购预期收益出现下降,抑制了国内企业的投资热情;另一方面,国内对海外投资的合规性及风险防范等方面的管理日益增强,也使企业的非理性并购得到遏制。值得注意的是,Dealogic与《对外直接投资统计公报》在对外并购占中国ODI总量的比重这一数据上存在很大的差异。这在一定程度上说明,部分对外并购或在通过迂回投资的形式进行。

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