*中国社科院世经政所全球发展展望研究系列（GDP）讨论稿，2018年3月15日

Policy Brief No. 18.005

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固定资产投资增速真的回暖了吗？

徐奇渊 冯 蕾

        统计局3月14日发布数据显示，2018年1至2月份，固定资产投资同比增长7.9%，增速比2017年全年提高0.7个百分点。有媒体报道，这一增速大超市场预期。然而，固定资产投资增速真的超预期、真的回暖了吗？

        ……

        具体地，出口增速激增，主要原因很可能是由于（1）外部需求景气效应，（2）对贸易摩擦恐慌的透支效应。此外，（3）汇率加速升值带来的担忧也可能推动了短期出口增速的上升。从趋势上看，尽管当前的外需向好、对贸易摩擦的恐慌能够推动短期出口增加，但是，中长期发达国家货币政策收紧、外需景气逐渐见顶，同时贸易摩擦也将逐步由担忧变成现实，因此下半年出口形势并不容乐观。这方面具体的分析，可以参见3月19日出版的《财经》杂志上笔者的详细论述。

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