*中国社会科学院世界经济与政治研究所中国外部经济环境监测(CEEM)，2024年10月25日
CEEM中国外部经济监测（2024年10月）
外部实体经济
2024年9月，中国外部经济综合PMI 环比回调0.7个点，读数为48.6，仍处于枯荣线下方，显示出经济增长仍有波动。其中美国、欧盟、日本、澳大利亚、韩国处于枯荣线下方。新兴市场中，除了土耳其、俄罗斯以外，东盟、印度、巴西、南非处于枯荣线上方。
从PMI最新变化来看，美国持平，美国9月非农就业增加25.4万人超预期，且失业率稳定，经济仍有较强韧性。当月美联储降息50个基点，金融条件进一步宽松。但进入10月后市场担心美国再通胀风险，对进一步降息的节奏有分歧。欧盟PMI下降0.7个点，日本的PMI基本持平。新兴市场有继续走弱迹象，除了南非和巴西外均下跌。
大宗商品与金融市场
9月CEEM大宗商品价格指数 环比下跌5.3%。受中国经济数据疲弱影响，石油价格下跌6.9%，铁矿石、钢材和煤炭价格均下跌。大豆反弹3.5%。BDI（波罗的海干散货指数）指数反弹至接近2000。黄金价格在降息后继续上行，或受全球货币持续宽松预期驱动。
9月美国10年期国债收益率下探至3.8%后企稳。标普500持续创新高，VIX指数中枢略有抬升。日股、英股回落，港股及内地股市受中国央行宽松政策和财政刺激预期影响，大幅反弹至2023年初的点位。各国隔夜利率走低为主，日本隔夜利率企稳在0.23%，日央行或放缓加息。
9月汇率市场方面，美元指数在降息预期推动下回落，但10月后反弹。日元进一步升值。英镑、欧元回落。新兴市场货币升值为主，但俄罗斯卢布贬值。人民币汇率反弹，触及7边缘。离岸和在岸汇差缩小。
对国内宏观经济影响
中国外部需求复苏仍有波动，新兴市场走弱，美国经济仍有较强韧性，使得市场担忧再通胀和降息节奏放缓风险，但总体上仍在降息通道中。在外需波动之际，促进内需和物价止跌更为重要。我国一系列经济托底政策出台取得了良好效果，已促进资产价格回升，且显示出汇率走势和实体经济及资产回报预期相关性更强，如经济底部确立，或能促进良性循环，进一步打开政策空间。