*中国社科院世经政所国际投资研究室国际投资研究系列(IIS)
本文发表于《国际经贸探索》2023年第3期
母国政府支持与企业对外直接投资绩效
王碧珺（中国社会科学院世界经济与政治研究所） 宋子威（清华大学经济管理学院）
摘要：对外直接投资绩效是衡量企业国际化成败和建设对外投资强国的重要考量。文章以“一带一路”倡议的出台作为准自然实验，考察了母国政府支持对企业对外直接投资绩效的影响。结果表明：(1)在“一带一路”倡议提出后，中国海外子公司资产收益率(ROA)有所降低；(2)这一绩效降低与部分企业不当追逐政策红利相关，体现为发生在更有动机追逐政策红利的非国有企业海外子公司，存在更大外来者负担和合法性压力的与中国非接壤、制度距离较大的东道国；(3)随着时间推移，投资者趋于理性，外来者负担有所下降，这一绩效降低效应逐渐减小。文章为更好地利用母国政府支持提高对外直接投资绩效、完善“一带一路”政策体系提供了微观经验启示。
关键词：“一带一路”倡议;对外直接投资;海外子公司;绩效;双重差分法;