*中国社科院世经政所WES（世界能源研究系列），2018年4月24日
Working Paper No. 18.004
该文发表于《金融评论》2018年第1期。
购房压力、发明家行为与企业技术创新
王永中 赵奇锋
〔摘要〕本文考察购房压力对发明家创新行为和企业技术创新的影响及其机制。基于中国制造业上市企业2001-2015年专利产出非平衡面板数据，我们通过构建房价工资比指标，采用面板工具变量估计方法，将企业所在省份最低工资调整年度指示变量和住房限购政策指示变量作为企业房价工资比的工具变量，分别从发明家和企业的视角出发，分析了房价工资比变动对企业技术创新的具体影响。研究显示，房价工资比的上升，显著降低了企业发明家的创新效率和创新参与，抑制了企业技术创新，其每升高一个百分点会导致企业下一年专利申请量平均下降约0.8个百分点。经验研究发现，购房压力上升通过下述机制对发明家行为和企业技术创新产生影响：一是降低企业发明家个体的创新效率，发明家平均专利产出下降；二是发明家创新参与意愿下降；三是发明家创新行为趋于保守，倾向于选择风险较小、价值较小的创新项目，高风险、高收益的发明专利数量下降，低风险、低收益的实用新型和外观设计专利数量则有小幅增加；四是企业发明家流失情况加重，发明家群体数量减少；五是企业加大对高回报的房地产项目投资，研发投入则有所下降。此外，本文从变量、样本、方法、期限等角度，开展了一系列丰富的稳健性检验，验证了结论的可靠性和一般性。
关键词：购房压力 发明家行为 技术创新
JEL分类号：O31 O18 E24
……