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论文与报告
CEEM《全球智库半月谈》(总第120期)
2017-06-15 09:27:00

*中国社科院世经政所CEEM(世界经济预测与政策模拟实验室)讨论稿,2017年5月31日

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《全球智库半月谈》(总第120期)

目 录

世界热点

特朗普百日新政中的贸易政策        6

        导读:特朗普政府执政100多天以来,已经采取了一系列有关贸易的政策行动,如“自发”的调查行动等。这些行动包括指责美国的贸易伙伴“倾销”商品或对出口商品进行不公平的贸易补贴,还包括对贸易伙伴的其他涉嫌不公平贸易的做法进行进一步调查,本文对特朗普政府执政100天以来的贸易政策行动进行回顾,并对关键问题进行分析。

美国全要素生产率增速放缓之谜        9

        导读:自2008年全球金融危机后,世界各国的全要素生产率增速水平都经历了显著的下降,并且在此后相当长的时间内保持萎靡不振。这使得不少学者提出了所谓“生产力增速之谜”的问题。本文梳理了一系列相关文献,并且重点讨论了美国最近一段时期以来的情况。

川普总统版的重返亚洲        13

        导读:美国肯定会重返亚洲,但在特朗普政府的领导下,美国可能会改变在亚洲的地缘战略目标。

缺少投资的信贷扩张        16

        导读:自全球危机以来,新兴市场和发展中经济体以及发达经济体的私人信贷规模大幅增长。本文将探讨信贷繁荣与投资间的关系,以及产出增长是如何受到影响的。与以往投资激增的情况不同,这一信贷繁荣时期的投资“异常少”。缺乏投资的信贷繁荣伴随着低增长,尤其是当信贷热潮蔓延开来。

经济政策

货币政策与债务陷阱        20

        导读:本文认为危机之后美联储,日本央行和欧央行采取的大规模宽松政策,一方面避免经济陷入“债务—紧缩”的螺旋,一方面可以直接降低政府债务的再融资成本。日本的债务/GDP持续高于意大利,而且面临财政赤字,但市场认为其风险低于日本的原因在于,意大利存在温和通胀,其政府的再融资成本一直显著高于日本。

外部资产与实际汇率:预防动机还是重商主义        22

        导读:外汇储备积累导致全球贸易失衡的持续加剧,有助于我们研究实际汇率的确定机制。教科书中的理论认为,一国持有净外国资产增加时,其实际汇率会上升。本文采用75个国家最新数据的研究则表明,上述关系在实践中往往相反,尤其是在外汇储备持续积累的情况下,在发展中国家和资本管制较严的国家表现特别明显。

新兴市场应对资本流动:一些新启示        27

        导读:越来越多人认识到,新兴市场或能受益于更积极的资本流动管理,以避免流动性退潮时的危机,但他们会在实践中这样做吗?通过分析新兴市场的样本,本文认为,央行通过多种工具应对资本流入。具有讽刺意味的是,紧缩的财政政策作为经常被提及的管理资本的工具,实际上在实践中却很少被使用。

聚焦中国

中国不能独自为“一带一路”提供资金        34

        导读:“一带一路”倡议给全球经济发展带来了很大的期望,但与此同时,也需要大量的资金支持。最初,我们假设中国能提供全部的资金,现在来看并不现实。其他合作伙伴,例如欧洲,也应该考虑在某些方面提供资金支持,当然,资金提供方也可以从这些项目中获益。

中国日益上升的杠杆能否持续        41

        导读:中国企业的杠杆率,尤其是房地产行业的杠杆率,远远高于全球其它国家。短期来看,由于中国还有较大的财政政策空间,以及较强的资本账户管制,中国的高杠杆是可以持续的并会继续上升。中长期来看,中国企业的资产回报率已经从2009年的4-5%下降到今天不到2%。虽然,对外直接投资可以提高企业资产回报率,但目前对外直接投资的规模与中国的资本存量规模相比,还是比较低的。而且,中国的对外直接投资依赖并购,缺乏战略性,是否能产生较高的回报率值得商榷。

关于“一带一路”论坛的四个问答        43

        导读:即将于5月14日召开于北京的“一带一路”论坛引起了全世界的高度关注。许多人都关心,这个论坛将讨论哪些议题?致力于达成哪些共识?而区域内国家又是如何看待“一带一路”计划的?CSIS的三位资深专家对这些问题进行了分析。

本期智库介绍        46